第238章 彭博社的凌晨
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2008年9月15日，星期一。凌晨2:14。
纽约，列克星敦大道731号，彭博社总部大楼，第十八层。
马克·哈蒙德已经在那个噪音隔绝的工位上坐了十四个小时。他的眼球干涩得像两颗被砂纸打磨过的玻璃珠，面前的四个液晶显示器发出的冷光在视网膜上留下了挥之不去的残影。
他是彭博社美洲区高级突发新闻编辑。在这个岗位上待了五年，马克亲眼看着这个国家的金融体系从一栋纸糊的摩天大楼，变成了一堆正在冒烟的废墟，然后又变成了一座活火山的火山口。
马克把冷掉的黑咖啡推开，从自动贩卖机买来的不知道第几罐红牛在他胃里翻滚着酸液。
这周的经历比他在新闻学院读四年书加起来都要密集。
周一他编辑了雷曼兄弟正式提交破产保护的快讯，周二他写的是AIG被美联储850亿接管的专题，周三是货币市场基金跌破一美元。周四，远星资本，那个被传得神乎其神的华裔对冲基金，在禁空令落地前的九十分钟里神迹般地全身而退。
周五，更是让马克精疲力竭的一天。
全华尔街的交易员都被保尔森那道粗暴的禁空令绞杀得底朝天，而FSA的实名披露条款让约翰·保尔森这种级别的空头被钉在了英国小报的头条上。CNBC上的专家们像复读机一样重复着同一句话："一切都会好起来的。"
更重要的是，昨天下午，保尔森已经通过媒体向市场吹了风：财政部正在酝酿一个"规模数千亿美元的系统性资产救助计划"。
这听起来像是一个承诺。像是在说："最坏的时刻已经过去了，政府准备掏钱兜底了。下周一开盘，市场就要开始缝缝补补了。"
马克也是这样安慰自己的。他看着窗外沉睡的曼哈顿，甚至开始盘算等到一切尘埃落定以后应该开一瓶什么香槟来庆祝这场他妈的马拉松终于跑到了终点。
凌晨2:14。
他的工作邮箱弹出了一条新邮件提醒。
发件人是一个经过多重加密跳转的匿名代理服务器地址。
邮件主题写的倒是很抓眼球：《比雷曼更大的定时炸弹：花旗集团的表外黑洞与会计魔法》。
马克翻了一个巨大的白眼，他端起那杯冷透的黑咖啡喝了一口，酸味在舌根上炸开。
每天晚上，特别是周末的晚上，他的工作邮箱里都会堆满这种东西——有人声称发现了美联储的金库被犹太人搬空了，有人说美联储主席伯南克其实是前苏联的间谍，有人说AIG的850亿贷款实际上是中情局用来购买外星飞船的经费，有人在附件里塞了一个自称"华尔街内部人"的疯子的长篇自白书。
99%，哦不，99.99%的垃圾和噪音。
但马克还是按照规矩，用鼠标点开了那份PDF。
第一页。执行摘要。
没有华尔街疯子惯常的那种歇斯底里的咆哮，没有阴谋论者喜欢的惊叹号。整份报告的排版风格是死板的、枯燥的、像一份会计师事务所的内部备忘录。
马克的鼠标滚轮开始往下滑。
第二页。第三页。
他原本靠在椅背上的身体，在不知不觉中一点一点地前倾。椅子底部的滚轮在防静电地毯上发出了轻微的摩擦声。
因为他看到了几个让他脊背发凉的词组。
"Level 3资产"。
"内部幻想计价模型"。
"SIV（结构化投资工具）回表路径的真实穿透"。
这些不是普通财经记者会在文章里使用的词汇。这是投行风控部门内部开会时才会蹦出来的"行话"。
马克的手指离开了鼠标，悬在半空。
他的职业本能在尖叫。这份报告的作者不仅在华尔街，而且绝对在顶级投行最核心的部门——不是交易台，而是负责资产估值、风险计量的清算与风控待过。
他翻到第六页。
那是一个密密麻麻的EXCel数据表格截图。马克的目光在上面扫了三秒钟，然后他的呼吸在这一瞬间彻底停住了。
表格上列出了花旗集团在三个月前提交给SEC的10-Q财报里，几笔被极度模糊处理的"超级优先CDO"资产的具体CUSIP内部交易代号。
这些代号是花旗内部用来追踪每一笔具体资产的编号，在公开市场上绝对查不到。
更致命的是，在这些代号的右侧，报告列出了这些资产底层次级贷款的当前市场清算价格。
旁边用加粗的红字写着一句简短的注释："基于雷曼兄弟破产清算案第123号动议中披露的最新强制平仓价格。"
马克的瞳孔猛地收缩到了针尖大小。
雷曼破产清算案？那是昨天下午（周六）才刚刚向破产法院提交的紧急动议。
里面的资产平仓价格，是华尔街最核心的清算台高管才会关注的机密。
报告的作者不仅知道花旗内部对这些资产是怎么记账的（记了60美分），他还知道在真实的、由破产法院主导的强制拍卖市场上，这些资产实际能卖多少钱（不到5美分）。
马克的手开始发抖。他开始感受到了一种接近于目击深渊时的生理性恐惧。
雷曼没有死透。雷曼的尸体在法庭上被拍卖的时候，替整个市场测出了真实的毒资产价格。
报告的核心逻辑像一记重锤，在马克的脑子里砸了开来：
首先，花旗集团持有数千亿美元的"Level 3"次贷相关资产。
因为"缺乏活跃市场报价"，花旗一直利用内部模型，给这些实质上已经是废纸的垃圾资产定一个体面的价格（比如60美分）。这就是华尔街人人皆知的"幻想计价"。
但雷曼的破产清算，在市场上创造了一个真实、合法、不可辩驳的交易价格——不到5美分。
所以，如果花旗在最新的财报里不把这些资产减记到5美分，那这就不是"会计估计"了，这是赤裸裸的财务造假。
最后，一旦被迫按市价真实重估，花旗集团超过两万亿美元的资产负债表上，将瞬间凭空蒸发掉两三千亿美元的窟窿。花旗的股东权益将变成一个负数。
马克猛地站了起来。
椅子被他向后推得撞到了隔板上，发出一声巨响。旁边值班的实习生被吓了一跳，睡意全无地转头看着他。
马克没有理会。他一把抓起了桌上的黑色座机话筒，直接拨通了一个号码——彭博社全球主编，大卫·韦斯利的私人手机。
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纽约，列克星敦大道731号，彭博社总部大楼，第十八层。
马克·哈蒙德已经在那个噪音隔绝的工位上坐了十四个小时。他的眼球干涩得像两颗被砂纸打磨过的玻璃珠，面前的四个液晶显示器发出的冷光在视网膜上留下了挥之不去的残影。
他是彭博社美洲区高级突发新闻编辑。在这个岗位上待了五年，马克亲眼看着这个国家的金融体系从一栋纸糊的摩天大楼，变成了一堆正在冒烟的废墟，然后又变成了一座活火山的火山口。
马克把冷掉的黑咖啡推开，从自动贩卖机买来的不知道第几罐红牛在他胃里翻滚着酸液。
这周的经历比他在新闻学院读四年书加起来都要密集。
周一他编辑了雷曼兄弟正式提交破产保护的快讯，周二他写的是AIG被美联储850亿接管的专题，周三是货币市场基金跌破一美元。周四，远星资本，那个被传得神乎其神的华裔对冲基金，在禁空令落地前的九十分钟里神迹般地全身而退。
周五，更是让马克精疲力竭的一天。
全华尔街的交易员都被保尔森那道粗暴的禁空令绞杀得底朝天，而FSA的实名披露条款让约翰·保尔森这种级别的空头被钉在了英国小报的头条上。CNBC上的专家们像复读机一样重复着同一句话："一切都会好起来的。"
更重要的是，昨天下午，保尔森已经通过媒体向市场吹了风：财政部正在酝酿一个"规模数千亿美元的系统性资产救助计划"。
这听起来像是一个承诺。像是在说："最坏的时刻已经过去了，政府准备掏钱兜底了。下周一开盘，市场就要开始缝缝补补了。"
马克也是这样安慰自己的。他看着窗外沉睡的曼哈顿，甚至开始盘算等到一切尘埃落定以后应该开一瓶什么香槟来庆祝这场他妈的马拉松终于跑到了终点。
凌晨2:14。
他的工作邮箱弹出了一条新邮件提醒。
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邮件主题写的倒是很抓眼球：《比雷曼更大的定时炸弹：花旗集团的表外黑洞与会计魔法》。
马克翻了一个巨大的白眼，他端起那杯冷透的黑咖啡喝了一口，酸味在舌根上炸开。
每天晚上，特别是周末的晚上，他的工作邮箱里都会堆满这种东西——有人声称发现了美联储的金库被犹太人搬空了，有人说美联储主席伯南克其实是前苏联的间谍，有人说AIG的850亿贷款实际上是中情局用来购买外星飞船的经费，有人在附件里塞了一个自称"华尔街内部人"的疯子的长篇自白书。
99%，哦不，99.99%的垃圾和噪音。
但马克还是按照规矩，用鼠标点开了那份PDF。
第一页。执行摘要。
没有华尔街疯子惯常的那种歇斯底里的咆哮，没有阴谋论者喜欢的惊叹号。整份报告的排版风格是死板的、枯燥的、像一份会计师事务所的内部备忘录。
马克的鼠标滚轮开始往下滑。
第二页。第三页。
他原本靠在椅背上的身体，在不知不觉中一点一点地前倾。椅子底部的滚轮在防静电地毯上发出了轻微的摩擦声。
因为他看到了几个让他脊背发凉的词组。
"Level 3资产"。
"内部幻想计价模型"。
"SIV（结构化投资工具）回表路径的真实穿透"。
这些不是普通财经记者会在文章里使用的词汇。这是投行风控部门内部开会时才会蹦出来的"行话"。
马克的手指离开了鼠标，悬在半空。
他的职业本能在尖叫。这份报告的作者不仅在华尔街，而且绝对在顶级投行最核心的部门——不是交易台，而是负责资产估值、风险计量的清算与风控待过。
他翻到第六页。
那是一个密密麻麻的EXCel数据表格截图。马克的目光在上面扫了三秒钟，然后他的呼吸在这一瞬间彻底停住了。
表格上列出了花旗集团在三个月前提交给SEC的10-Q财报里，几笔被极度模糊处理的"超级优先CDO"资产的具体CUSIP内部交易代号。
这些代号是花旗内部用来追踪每一笔具体资产的编号，在公开市场上绝对查不到。
更致命的是，在这些代号的右侧，报告列出了这些资产底层次级贷款的当前市场清算价格。
旁边用加粗的红字写着一句简短的注释："基于雷曼兄弟破产清算案第123号动议中披露的最新强制平仓价格。"
马克的瞳孔猛地收缩到了针尖大小。
雷曼破产清算案？那是昨天下午（周六）才刚刚向破产法院提交的紧急动议。
里面的资产平仓价格，是华尔街最核心的清算台高管才会关注的机密。
报告的作者不仅知道花旗内部对这些资产是怎么记账的（记了60美分），他还知道在真实的、由破产法院主导的强制拍卖市场上，这些资产实际能卖多少钱（不到5美分）。
马克的手开始发抖。他开始感受到了一种接近于目击深渊时的生理性恐惧。
雷曼没有死透。雷曼的尸体在法庭上被拍卖的时候，替整个市场测出了真实的毒资产价格。
报告的核心逻辑像一记重锤，在马克的脑子里砸了开来：
首先，花旗集团持有数千亿美元的"Level 3"次贷相关资产。
因为"缺乏活跃市场报价"，花旗一直利用内部模型，给这些实质上已经是废纸的垃圾资产定一个体面的价格（比如60美分）。这就是华尔街人人皆知的"幻想计价"。
但雷曼的破产清算，在市场上创造了一个真实、合法、不可辩驳的交易价格——不到5美分。
所以，如果花旗在最新的财报里不把这些资产减记到5美分，那这就不是"会计估计"了，这是赤裸裸的财务造假。
最后，一旦被迫按市价真实重估，花旗集团超过两万亿美元的资产负债表上，将瞬间凭空蒸发掉两三千亿美元的窟窿。花旗的股东权益将变成一个负数。
马克猛地站了起来。
椅子被他向后推得撞到了隔板上，发出一声巨响。旁边值班的实习生被吓了一跳，睡意全无地转头看着他。
马克没有理会。他一把抓起了桌上的黑色座机话筒，直接拨通了一个号码——彭博社全球主编，大卫·韦斯利的私人手机。
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